同程藝龍上市一波三折　私有化棄A股抱團(tuán)轉(zhuǎn)投港股

在線旅游業(yè)在經(jīng)歷了前期瘋狂的拼殺競爭后,已經(jīng)變得理性許多,主要聚焦細(xì)分領(lǐng)域的在線旅游公司也開始走抱團(tuán)路線,一個(gè)很明顯的信號(hào)就是同程和藝龍的合并,三個(gè)月后,合并后的同程藝龍馬不停蹄,在6月21日向港交所提交了招股說明書,下一步就是等待敲鐘儀式了。

顯然,不管是同程還是藝龍,等待上市這個(gè)機(jī)會(huì)已經(jīng)很久了,畢竟只有上市才能讓投資人退出,才能募集到更多的錢投入到下一步的競爭中。

愿望是美好的,現(xiàn)實(shí)是殘酷的,同程旅游CEO吳志祥早在2015年就宣布,公司在走創(chuàng)業(yè)板上市的流程了,沒想到這個(gè)流程一走走了三年多,并且最終改換跑道,變成到港交所走流程了,這其中的辛酸以及無奈相信也只有吳志祥自身能體會(huì)吧。

值得注意的是,為了加大成功的砝碼,在此次沖擊港股之前,同程藝龍不僅火速抱團(tuán),而且還挖來了不少同行,如去哪兒網(wǎng)的高管加持,準(zhǔn)備一擊即中。

不過,從提交招股說明書到現(xiàn)在(截至7月12日)同程藝龍的進(jìn)度到底到什么程度了,還并未公開,對(duì)此,公司相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,“由于港交所在信息披露方面有嚴(yán)格的規(guī)定,在靜默期內(nèi),公司IPO的信息一律不能對(duì)外透露?！?/p>

多次沖擊未果

同程旅游CEO吳志祥的上市愿望一直是有的,奈何總是陰錯(cuò)陽差。

此前,同程旅游一直將上市地點(diǎn)瞄準(zhǔn)戰(zhàn)略新興板,但因政策不明朗受挫,即改變打法對(duì)線上線下業(yè)務(wù)進(jìn)行了分拆。

2016年,同程旅游宣布拆分成兩大業(yè)務(wù)板塊:同程網(wǎng)絡(luò)和同程旅行社(集團(tuán)),分別聚焦標(biāo)品業(yè)務(wù)和休閑度假業(yè)務(wù)。彼時(shí),吳志祥表示:“通過對(duì)公司組織架構(gòu)的變更,同程旅游將適時(shí)推動(dòng)這兩大板塊獨(dú)立IPO,分別在適當(dāng)時(shí)機(jī)進(jìn)入資本市場?！碑?dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)認(rèn)為,同程網(wǎng)絡(luò)已實(shí)現(xiàn)規(guī)?；?有望率先獨(dú)立IPO。

不過在2017年8月份,同程方面宣布,公司于7月實(shí)現(xiàn)超過3000萬元的規(guī)模性盈利,單月扭虧為盈,結(jié)束了過去長達(dá)43個(gè)月的虧損局面。規(guī)模性盈利加強(qiáng)了同程上市的決心。

而藝龍?jiān)?015年私有化之際,就明確表示要沖擊資本市場。藝龍CEO江浩當(dāng)時(shí)發(fā)內(nèi)部郵件稱:“如果騰訊私有化藝龍成功,藝龍將繼續(xù)做大做強(qiáng),在A股市場再度上市是我們的當(dāng)然選項(xiàng)?！?/p>_ueditor_page_break_tag_

抱團(tuán)沖擊港股

既然單打獨(dú)斗的沖擊不行,那干脆來個(gè)抱團(tuán)沖擊勝算應(yīng)該會(huì)大很多。

今年3月份,同程藝龍結(jié)束了“曖昧期”,正式宣布抱團(tuán),據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露,在二者宣布抱團(tuán)之前,公司高管層面就進(jìn)行了多方面準(zhǔn)備,“一開始確實(shí)是考慮A股上市,這是基于A股相對(duì)來說擁有更好的估值,后來進(jìn)行了多方打探以及求證,發(fā)現(xiàn)A股時(shí)間過長,才毅然決然選擇投奔港股的懷抱?！?/p>

6月21日,同程藝龍正式向港交所提交材料,這一舉動(dòng)也將二者的財(cái)務(wù)情況曝光在公眾視野之下。

單純從財(cái)務(wù)的角度來看,二者可謂強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合,同程在火車票、機(jī)票方面擁有優(yōu)勢,而藝龍以酒店起家,在酒店訂單的成交量可觀,最為關(guān)鍵的是從2017年財(cái)報(bào)來看,二者都實(shí)現(xiàn)了扭虧。

此前,同程藝龍住宿事業(yè)群副總裁張晨在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,同程藝龍合并后,兩家業(yè)務(wù)從邏輯上是非?；パa(bǔ)的,同程的優(yōu)勢在于機(jī)票和大交通業(yè)務(wù),藝龍?jiān)诰频晷袠I(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富,這種核心資源優(yōu)勢互補(bǔ)的模式,會(huì)拉動(dòng)公司的訂單和收益。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看,騰訊和攜程分別以24.92%和22.88%位列第一和第二大股東。蘇州華帆潤禾持股比例8.71%,成為第三大股東。

而持股比例5.55%的第四大股東華昌國際有限公司則是今年5月份新進(jìn)入的,背后是華僑城(亞洲),其在5月10日發(fā)布公告稱,公司全資附屬華昌國際擬向蘇州萬程收購該公司持有的同程股份5.11%股權(quán),代價(jià)約為11.76億元。

行業(yè)格局難定

值得注意的是,若此次同程藝龍掛牌成功,其將成為OTA港股第一股?？v觀市場上的友商,只剩下巨頭攜程、阿里旗下的飛豬以及后來居上的美團(tuán),當(dāng)然還有美股上市公司途牛,以及驢媽媽、馬蜂窩等等。

事實(shí)上,攜程作為同程藝龍的第二大股東,還談不上是其真正的競爭對(duì)手,最大的競爭對(duì)手其實(shí)是飛豬,美團(tuán)也不可小覷。

除與第二大股東攜程可以相互支持外,第一大股東騰訊也給同程藝龍以絕對(duì)支持,據(jù)了解,目前移動(dòng)客戶端中包括微信和移動(dòng)QQ移動(dòng)支付平臺(tái)“錢包”界面內(nèi)的“火車票機(jī)票”及“酒店”入口都專供給同程藝龍獨(dú)家使用。

盡管貌似占據(jù)了一切的天時(shí)地利人和,但不可忽視的是,從招股說明書來看,2017年,騰訊為同程藝龍帶來了近8000萬平均月活躍用戶,同程藝龍65%以上的活躍用戶來自騰訊,可以說非常依賴騰訊了。

而最大的競爭者飛豬則選擇了另一個(gè)角度,飛豬將自身定位為平臺(tái)屬性,而非OTA,飛豬稱,將通過產(chǎn)品設(shè)計(jì)形成平臺(tái)核心競爭力,拉開與同行的差距。